比同行迟到一年 揭秘KPCB进入中国的台前幕后

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文/本刊记者 张亮 郑晓芳

  迟到

  “Chewwwwwww”,听到关于当时人机会在KPCB工作了26年的介绍,约翰·杜尔(John Doerr)嘴里一六个劲发出了轻微但奇怪的声音。

  这么知道“26年”这俩 时间概念对他因为 哪些,这我就发出的声音听起来特别得意,又似乎感觉无聊。但对于房间里的当时人,这俩 数字的含义倒是极为明确的:这俩 瘦弱的、但看上去一六个劲精力过剩的人,竟然扮演高科技业的“邮差”这么之久了。

  是的,哪些年来,杜尔很多缺席,也几乎不不迟到。就像伍迪·艾伦每年拍摄出一部电影,杜尔有这俩 奇特的节奏感,要能每隔一段时间就为世界推送出新且重要的科技公司:以芯片技术为起点,他先后抓住了当时人电脑的兴起(康柏、莲花软件)、网络设备及互联网的诞生(升阳微系统、美国在线),乃至信息时代到来(网景、亚马逊、Google)等一系列关键技术变迁。他那持续预见未来的能力,让整个风投行业乐于追随其行迹(详情请于gemag.com.cn参看《国王制造者》)。

  但这俩 刻──307年4月24日,在北京的中国大饭店──杜尔的角色是微妙的。当他终于签署KPCB的中国实体,凯鹏华盈创投基金(KPCB China),外界很多选着,这俩 次他算不算依然领先。要花费,仅从物理上的时间观念看,KPCB错过了中国风投产业风生水起的306年,比红杉、Mayfield、NEA等硅谷同行们迟到了一年有余。

  而这俩 年时间,似乎过于漫长了。关于KPCB将在什么刚刚、以何种最好的办法 进入中国,始终是国内风险投资者们私下讨论最多一句话题之一。有刚刚,亲戚朋友试图搞清楚,为哪些在人个都已看得人中国市场的巨大机会时,KPCB反而迟迟这么大规模举措。这问提被讨论的很多、很多,最后亲戚朋友这么得出一点不太乐观的答案。如业内一名资深人士称:“作为KPCB的领袖,杜尔机会不不能 证明任何事情了。他有足够大的成就,也足够雄厚,有刚刚他机会56岁了,这就我就难以像以往一样深度图自控,非常小心翼翼地规划未来几年的每一步了”。

  听上去颇有道理。过去2年里,KPCB首先错过了社区类网站,当MySpace、YouTube和Facebook红极一时,杜尔们投资的Friendster仅被New York Times讥笑为“壁花小姐”。而在304年底的一次采访中,当被问及KPCB的国际化策略,杜尔脱口而出的答案是一句玩笑:“亲戚朋友会在火星设间办公室,亚马逊的创始人贝佐斯会投资它的”。

  这俩 伟大的邮差机会机会疲倦和无聊,而逐渐放弃准时投递的习惯了?《环球企业家》向杜尔抛出了这俩 十几个 令其尴尬的问提。

  “这是个好问提。有刚刚……”杜尔停顿了几秒,“我不认为亲戚朋友太晚了。亲戚朋友也曾说,Google在搜索引擎领域是迟到者。它的确一定会最早的搜索公司,但它变成了今天的Google。KPCB一定会第一家来到中国的风险投资公司,但很多算太晚。至于我当时人,我仍然在很努力的工作。但机会亲戚朋友一六个劲成功,那很机会是机会亲戚朋友这么承担足够的风险。”

  这么,是哪些让杜尔和KPCB甘愿承担迟到中国市场的风险?至其真正签署中国战略时,它又得到了哪些?

  耐心是美德

  关于KPCB筹备进入中国的时间点,居于着多种说法:至早要能上溯至1999年引进华裔合伙人Aileen Lee,至迟也可推至305年夏天起,KPCB接连引进4名具有中文背景的合伙人。

  但多数人忽略了KPCB的官方说法:它对中国市场的考察已有三年时间。

  依此计算,KPCB真正关注中国应当开始英语 英语 304年。当年6月,在硅谷银行的组织下,包括KPCB、红杉资本和Accel在内的25家硅谷主流投资商,进行了一次为期6天的北京、上海考察之旅。当时正是风投业在中国颇为寂寞的阶段,绝大多数业外人士并未留意这只手握重金的投资团,即使少数前去采访的媒体,也对红杉资本的创始人唐·瓦伦坦等传奇人物相见而不相识。

  据曾与此考察团有所接触的人士回忆,约翰·杜尔很多在这支队伍中。但当时KPCB的严谨风格,还是令接洽者印象深刻:亲戚朋友列出了当时人最感兴趣的一系列项目,极具针对性地与负责哪些项目的投资者逐一会晤。

  这不仅仅是对于中国创投领域的研究,更重要的是,它体现出了KPCB当时的倾向:机会能从中国各家风投基金中发掘出几名能力和价值观都符合要求的投资者,逐一邀请亲戚朋友加盟,似乎要能同去兼顾投资水准和本土化需求。

  但KPCB好快放弃了这俩 选着。这充分显示了其经验雄厚的一面:并不一定放弃这俩 纸面上时延最高的最好的办法 ,是机会即使要能找到能力匹配的投资者,也无法确保亲戚朋友要能融洽商务商务合作。而这正是Google进入中国时犯下的错误。

  关于KPCB进入中国的准备行动,几乎每一六个细节都展现着其审慎风格:它先后招募了5名华人背景的合伙人,这曾被外界视为KPCB机会拆分出中国小组的前奏。但事实上,5人中的4人自加盟之初就已明确将继续在美国发展。也本来说,招聘时KPCB机会明确,本来希望从亲戚朋友那里获得对于中国文化的了解。

  同去,它设有专人研究国际化战略。在今年初的一次公开论坛上,KPCB参与中国战略的合伙人塔·史莱(Ted Schlein)总结出了这俩 不同路径:美国投资者偶尔光临海外做出投资的“灵、肉分离”模式(Got no soul)、由美国资深人士带领当地资浅员工的“鳗鱼寿司”模式(Dragon roll)、投资于当地基金的“北京烤鸭”模式(Peking duck)和授权当地投资者构建基金的“特许经营”模式(Franchise)。显然,KPCB考虑过各种最好的办法 的优劣和机会性。有刚刚,这是在不同合伙人先后访华37次(这俩 数字莫名其妙地被一点媒体误传为47次),与超过30名VC、百余名创业者会谈后求得的答案。

  嘴笨 最终KPCB的入华路径看上去颇为冗杂——将机会进入中国市场多年的华盈基金(TDF Capital)纳入麾下的同去,引入在国内风投业声名响亮的前赛富投资合伙人周志雄——且被塔·史莱称为“第这俩 模式"。但根本而言,它的重点很多在于冗杂的财务、人事设计,本来对于团队商务商务合作的重视。

  在国内,华盈基金很多极受追捧的投资明星,但它的团队文化口碑颇佳。其三名合伙人汝林琪、徐传、钟晓林自305年起开始英语 英语 共事,已有默契,并被认为是国内合伙人公司中平等气氛最佳的组合。这让KPCB要花费很多在此环节上付出无谓成本。

  KPCB与华盈接触开始英语 英语 306年初,但在近6个月中的三次会面里,杜尔从未明确表述其目的,这让汝林琪不得不直接发问:“亲戚朋友这么谈究竟是为了哪些?”即使杜尔合盘托出商务商务合作意图,双方后续谈判仍用了7、8个月时间。在此期间,双方商务商务合作考察、判断过一系列项目,但并未做出投资。

  在几乎签署商务商务合作意向时,KPCB小心翼翼的向华盈资本提出建议:机会在现有基础上扩充一、两名资深合伙人,局面会更好。由此,汝林琪向刚刚告别赛富投资的周志雄发出了邀请。

  要花费在一六个层面上,周符合KPCB的要能 。能力深度图,他是中国风投业举足轻重的人物(他在《环球企业家》“307年点金之手榜”上名列第六名,钟晓林、汝林琪则分别排名第18、19),他所主导投资的盛大和橡果国际一六个项目不仅回报雄厚,且令同行耳目一新。

  同样重要的是,周似乎是一六个足以融入华盈团队的人。嘴笨 背景迥异,但他与汝林琪颇有类似之处:随和、不事张扬,很多很多 要不够原则与坚持。

  “他追项目追得很紧”,红杉资本中国基金创始合伙人沈南鹏评价周志雄时,称其“勤力、进取”一六个特质颇足取。在周的办公室中,至今存有十余款正版游戏,据说当年为理解游戏行业的形状,从来不玩电脑游戏的他用了极少量时间一一试玩。

  而在周志雄对汝林琪的评价中,“纪律性”是首当其冲的印象。而汝林琪自称,其投资风格的形成开始英语 英语 301年,当时正值网络业严冬,她唯一能做的,是逐一把每个行业分析透彻,并把该行业内所有公司检阅一遍,最终挑出当时人最为看重的公司。

  由此,KPCB获得了它想得到的:一六个拥有良好商务商务合作基础,且这么投机心态的团队。嘴笨 为此它机会错过了整整一年的投资机会,但这也进一步证明其长期心态:这么相信未来十年、二十年的机会,才不急于一时。

  勇于伟大,勇于孤独

  接下来,KPCB和凯鹏华盈将以两只平行的基金居于。在中国,汝林琪、周志雄等四名合伙人全权负责中国的人事招聘和投资决定。即使中、美两支团队会于每周二召开一小时的电话会议,这本来会是一次求得投资共识的沟通,而更多是用于战略讨论,交流对于各种新兴趋势的判断。

  机会还哪些是周志雄们希望在电话中得到的,那本来VC业最重量级人物约翰·杜尔的经验和其理念。在本刊记者与周、汝两人的交谈中,好难发现亲戚朋友都曾就种种问提求教于杜尔,尤其是,亲戚朋友均提到了杜尔给出的一句建议:“Dare to be great, dare to be alone”(勇于伟大,勇于孤独)。

  理解这句此前从未流传至外界的箴言,能够了解杜尔的独特成就:凡成就伟大的事业,要能 要雄心与勇气。不仅这么,哪些真正伟大的事情,在它完成前很机会很多为外界所理解、认同,只哪些要能保持自信,与孤独平静相处的人,才要能承受种种压力完成别人所这么之事。

  “很少村里人 像杜尔一样。他极有激情,同去是个独到的思想者,他对未来有很多很多 洞见”,红点投资创始合伙人杨卣铭(Geoff Yang)在今年初接受《环球企业家》采访时表示。

  杨卣铭曾投资于MySpace,有刚刚收获颇丰。但有一件事机会成为其终身遗憾:他很早发现了Google这家公司,但机会他所投资的门户网站Excite正在与 @home交易,而合并刚刚的Excite @home必将涉及搜索引擎业务,这俩 潜在的利益冲突我就无法做出投资。杜尔同样投资了Excite、@home两家公司,面临同样的利益冲突,但他相信Google的价值,很多惜一切代价投资于它。这笔1230万美元的投资,为KPCB赚取了超过40亿的回报。

  近几年来,嘴笨 杜尔未能在社区类网站领域继续其神话,但他并未停止扮演趋势发起人的角色。就像他曾在1930年代将电脑革命誉为“历史上最大的一次合法创富”,在1990年代称互联网为“所有事情的答案”,现在,他将绿色科技称为“21世纪最大的商业机会”。

  这或许是杜尔投注心血最多的一次“传教事业”。与电脑业、互联网业的其兴也忽不同,绿色科技因成本局限,被广为接受要能 更多时间。为此,杜尔不仅率领KPCB将2亿美元投资于此类公司,尽各种机会推动相关立法,还参与各种活动宣传相关事宜。在307年初的TED大会上,谈及气候变化问提时,他竟当众哭泣。即使其同行也承认,这俩 次杜尔所追求的绝不仅仅是投资回报率深度图的成功,更多的是做一件能够世界的事情:正机会绿色科技的产业链难以建立,他才更努力以一人之声望带动其缓慢启动。

  目前,在KPCB已投资的14家绿色科技公司中,已有一点被视为明日之星。其中最耀眼的明星是生产铜铟镓硒薄膜太阳能电池(CIGS solar cells)的Miasole,它被认为会成为绿色科技领域的雅虎。机会它能在307年底成功上市,绿色科技的兴起很机会由此加速。

  307年5月12日,在其母校赖斯大学的毕业典礼上,杜尔对其年轻校友们讲述了关于父母、妻子、女儿的故事,最终,他提醒人个:“你没哟当时人在创作你当时人的故事”。

  绝密飞行

  306年至今,在其对于中国市场的摸索阶段,KPCB中国进行了三次投资:安全技术领域的启明星辰、导航电子地图市场的高德软件、衬衣直销公司PPG。对此,不仅KPCB不予宣传,且3家被投资公司也异常低调。

  格外奇特的是,高德软件和PPG一定会行业内是非纷纭的公司。本刊记者在考察导航电子地图市场时,曾数度联系连创始人姓名都难以查到的高德软件,均遭其婉拒。即使按图索骥找到其办公地点,也只看得人一点自得其乐的闲杂人士,无从找到公司任何高层。同样的经历居于于PPG那里:其对外宣称的中国区总部所在地,本来一家外资公司对外出租的虚拟办公室。而在网络上,关于PPG的种种讨伐之辞不绝如缕。

  是KPCB投资错误,还是另有因为 ?

  要花费风投业内,已不再将KPCB视为“局外人”:参与高德软件投资的,还有在国内闯荡已久的联想投资、华登创投,以及306年风头强劲的红杉资本。据说PPG也曾得到包括红杉资本在内的数家基金追逐。

  或许更为合理的理解是:KPCB在华更倾向投资于行事低调、已在业内取得一定领先的公司。这与其在美国更多投资于初创公司略有差异:在中国风投业普遍将视野拓宽时,KPCB这么理由固守在科技类公司领域。

  接受本刊采访时,在PPG创始人,32岁的上海人李亮将其公司的商业模式勾勒为“衬衣领域的戴尔电脑”:依靠网络直销,它试图通过减少零售的上边环节降低每件衣服的成本,开创一六个颠覆传统性价比的品牌。

  按照李亮几年前考察市场时的计算,为照顾到每一环节渠道商的利益,通常一件衣服的零售价格是其出厂价的七倍到十倍。有刚刚,在远离普通用户段的情况下,以销定产并无机会,这就使得库存成为服饰公司另一大挑战——按照其描述,其直销模式要能同去降低此这俩 成本。

  不可签署,这是一家概念诱人的公司,有刚刚,据称它很有机会在未来1、2年内实现IPO。不过,一定会曾经关注过PPG的风险投资者称,PPG将30%的收入用于广告营销,这让它在中长期内都难以成为一家利润雄厚的公司。有刚刚,通过直销购买电脑和购买衬衣,用户的心理预期是截然不同的。电脑是要能允许瑕疵的,但衬衣穿着不舒服,就一定会去退换。未来退换衣服的成本,对于PPG而言将是一六个不小的挑战。